年第一季度，地球上并不好过，但仍然有人发了大财。
赚钱最多的人之一，叫马克·施皮茨纳格尔，他的基金前四个月大约赚了40倍。
福布斯这么说他：一个山羊农场主是如何通过建造一台末日机器来赚取%回报的？
他是塔勒布的搭档，推崇老子的无为而治，喜欢弹钢琴和吹号。在他眼里，达利欧的投资圣杯非常可笑。
他在一个湖边的农场放山羊，做奶酪，并被评为世界上最好吃的手工山羊奶酪。
以下是这个故事背后的故事。
一
无论从哪个角度看，尼德霍夫都是一个完美的聪明人。
首先，他通过了第一流的智力测试：毕业于哈佛大学，并拿到芝加哥大学的经济学博士学位；
其次，他还是一个职业运动的高手：五度荣获美国全国壁球大赛冠军，并于年获得世界冠军。
第三，他是聪明人里的顶尖聪明人：他和比尔.盖茨一样，在哈佛大学的宿舍里不分日夜地用他非常精通的扑克牌进行豪赌，还热衷于和大师级的对手玩西洋跳棋。
然而，仅有这些，还不足以让他日后成为索罗斯的操盘手。尼德霍夫还是一个投机高手。
下面要讲的这个投机故事，据说被（看起来与尼德霍夫不是一条道上的）查理·芒格多次讲起。
尼德霍夫想在哈佛大学取得甲等成绩，但他太忙了，于是他决定在选专业上投机一把。
通常人们会想，去选个冷门专业，就像中国人报考哈佛的东亚考古，尼德霍夫是不是也该读一个法国诗歌专业？
不，他选了经济系（资料显示尼德霍夫毕业于统计系）。
尼德霍夫像黑客一样，发现了世界顶级学府里的如下漏洞：
要成为哈佛大学的研究生特别难，所以这些研究生都非常聪明，做事有条不紊，并且十分勤奋；
结果，哈佛经济系系的研究生承担了大部分原本应该由教授完成的乏味工作；
所以，教授很需要他们，也对他们心存感激；
于是，在研究生的高级课程上，教授们给出的分数总是甲等。
经过如上观察与分析，尼德霍夫做出了一个投机决策：
什么课都不选，专门选哈佛经济系那些最高级的研究生课程。
结果是：他每门课程都得到了甲等的成绩，而且几乎没有去上过一节课。
据说，后来人们管他这种方式叫做尼德霍夫选课法。
这个故事背后的原理，与芒格推崇的要去鱼多的地方钓鱼一样。
尼德霍夫的投机天赋，不仅是一种街头智慧，他更像是一个有着扎实专业功底和量化思维的概率交易高手：
《黑天鹅》的作者塔勒布称赞尼德霍夫有如财务学领域中的培根（他的芝加哥大学的财务学博士应该不是靠选课混出来的）；
他早在上个世纪70年代，就编了一个用于赚钱的交易软件；
他自称严格按照统计学意义上的异常现象，各种各样的时间序列分析，和量化的一贯心理偏见做交易。
不负众望，尼德霍夫后来在华尔街声名鹊起，年回报率曾经达到35%，名列全球十大基金经理，连大鳄索罗斯也跑来邀他做交易员、系统设计员和合伙人。
二
尼德霍夫的赚钱声望在年达到鼎盛。就在那一年的某一天，尚未成名的塔勒布前往康涅狄格州拜访这位传奇人物，确切说，塔勒布是去面试。
当时37岁的塔勒布深受触动。尼德霍夫的大宅占地13英亩（约80亩地），仿阿尔卑斯山房舍而建，拥有网球场、壁球场和游泳池，还有塔勒布从小所梦想的藏书丰富的图书馆，室内的每一面墙都挂满了艺术品。
在塔勒布看来，尼德霍夫既是骑士，又是学者，令人崇敬。
当他环视主人惊人的财富象征时，突然冒出了一个古怪的念头：
他也许只是因为运气好。
几年后，塔勒布在自己的成名作《随机漫步的傻瓜》一书中，写了如下故事：
吕底亚国王克罗伊斯被公认是当时最富有的人。据说希腊的立法者梭伦去拜访他时，并没有对主人身边的财富和金碧辉煌的事物表示一丝惊讶，也毫不赞美这些珍宝的主人。
主人对梭伦无动于衷相当不悦，直截了当地问，难道他不能算是最快乐的人？
梭伦答道：
看尽人世间形形色色、无数的不幸之后，我们不能因为眼前的享乐而狂妄自大，或者赞美稍纵即逝的幸福快乐。世事难料，未来变幻莫测。只有承蒙上苍垂怜从此能幸福以终的人，我们才能称之为幸福快乐。
我猜测塔勒布在写这一段时，也许想起了自己在尼德霍夫的超级豪宅里的感触。
和很多成功人士一样，尼德霍夫在年出版了《投机教父尼德霍夫回忆录》，献给自己的父亲。书的开篇是这样的：
上来！浪太大了，和市场一样，你们会被淹死的！一个匈牙利腔的声音对着我和我的女儿凯蒂喊着。我们正在长岛南安普敦海边，尽情享受着大西洋的海水浴。的确，年8月的那一整个周末，由安德鲁飓风所引起的汹涌波涛是毫不留情的。
那个大喊的人，是当时60多岁的投机之王乔治·索罗斯。
索罗斯的呼喊，仿佛一语成谶。
年，亚洲金融危机，尼德霍夫在泰国的最大重仓股泰国国有银行下跌了99%，他极力想挽回局面，抵押房子（占地80亩的豪宅）借来年利率15%的贷款，卖掉大量银器古董收藏，继续进行更高风险的下注。
年10月，尼德霍夫出售标普的卖出期权，在遭遇一次美股单日下跌7%后，他被清盘了。
尼德霍夫失去了一切，他被炸得灰飞烟灭。
三
归零后的尼德霍夫展现了惊人的韧性，他没有被击垮，开始撰写投资专栏，经常收到读者落井下石的羞辱邮件。
《纽约时报》刻薄地写道：
尼德霍夫为了偿债，为了抚养四个还未成年的孩子，为了维持家人的生活，为了再次回到他唯一了解的证券行业，不得不苦苦挣扎。
从之前基金的废墟中重返市场，不论是在经济上还是心理上，都比尼德霍夫想象的更为艰难。当你已经55岁时，还要做到不屈不挠是很难的，他在家中书房里接受采访时如是说，在你遭遇坏运气之后，你的支持者和客户就会产生恐惧。我现在处处都捉襟见肘。
尼德霍夫一边变卖银器收藏，一边隐忍地积蓄着力量。
他在年2月东山再起，成立了斗牛士基金，他运用多元时间序列统计来判断短期市场的趋势，自年到年这5年期间，取得了每年复合增长率50%的惊人业绩。
多元时间序列分析，是指对多变量时间序列的研究。
例如，在化学变化中要分析压力、温度和体积的变化关系；在气象预报分析时需要同时考虑该地区的雨量、气温和气压等记录资料；在减肥中要观察运动、食量和朋友圈照片......
别忘了，尼德霍夫毕业于哈佛统计系，在芝加哥大学获得经济学博士学位，在加州大学伯克利分校教过书。
在年和年，斗牛士基金获得CTA最佳表现基金奖。
然而，人算不如天算，斗牛士基金在美国次贷危机中受到重创，损失高达75%（尽管上半年收益率30%），不得不于年9月清盘。
（类似的是，长期资本的原班人马也试图东山再起，不久后又再次挂掉了。）
四
让我们来思考一个问题：
究竟是什么决定了一个人的成功？
尼德霍夫算是人生赢家，他连续两次冲到投机领域的世界之巅。假如塔勒布所嘲讽的华尔街赢家是随机的傻瓜，那么尼德霍夫连中两次头奖的概率也太低了。
而且，尼德霍夫显然也是一个懂算法的人，他的投资奇迹，看起来都是凭真刀真枪创造出来的。
尼德霍夫会雇聪明有活力的年轻交易员，鼓励他们发明创新的交易策略，有人说，他更像是在经营一个科学实验室。
事实上，他带出了一大帮徒弟，至今活跃于投资舞台。
从更深层次，尼德霍夫一直刻意训练自己的世界观与思考模型，看上去，他的逆向思考与索罗斯的反身性理论也很像。
在《随机致富的傻瓜》这本书中，塔勒布夸尼德霍夫第一个站出来反对有效市场理论。
与金融理论界的经院派做法形成反差的是，他研究数据，寻找其中的不规则现象，而且找到了相当多，足够他成功地开展起以随机性研究为对象的职业，并写出一本见解深刻的书：《投机家的培养》。
从那以后，兴起了一个行业，它的操作人员被称为统计学套利者。
一向臭屁的塔勒布承认自己受到了尼德霍夫的启发：
年他对我脱口说出，任何‘可测试’的论点都应该经过测试，从此我的交易风格经历了一次飞跃。他的忠告一语中的。
那么，他连续两次被清盘，只是因为运气不好吗？
我在他巅峰时刻的自传《投机教父尼德霍夫回忆录》里隐约找到了答案。
那本书的中文介绍中这样说：
生活就是投机，而我们都是投机客，我们投机于我们的职业生涯、人际关系、游戏和投资。
改变生活的决策能力取决于我们读取和预期事件结果的能力。
从中，我能看出尼德霍夫与索罗斯最大的区别：
a、尼德霍夫相信投机市场有屠龙术，人们可以找到公式，然后在市场上去证实这个公式；
b、索罗斯不相信市场上真的有屠龙术，他也有自己的下注公式，但随时会推翻自己的公式。
尼德霍夫的第一次炸掉，是因为在泰国股市进行无对冲杠杆投机（当时的动机是为了保持自己第一名的位置），随后又赌美国市场不会大幅下跌，结果被彻底抹平。
尼德霍夫的第二次炸掉，是因为自己的交易系统遭遇了黑天鹅。
索罗斯在市场上向来以大滑头著称，经常空转多，多转空。他雇佣了很多操盘手，甚至让他们自相残杀，并毫不留情地炒掉失败者。
尼德霍夫一直试图证明自己是对的，而索罗斯习惯说我错了。
如果用塔勒布的语境，尼德霍夫和索罗斯的最大区别是：
尼德霍夫不懂黑天鹅理论，而索罗斯懂。
如同梭伦所说：能幸福以终的人，我们才能称之为幸福快乐。那么，对成功的定义是否可以是：
能不败以终的人，我们才能称之为成功人士。
慢，假如相对挂掉的尼德霍夫，如今已经90岁的索罗斯算作成功（的确，他还活着，还拥有86亿美元资产），那么看起来他的不败是靠主动求败来实现的？
一个怀疑论者能够在投机市场生存这么久，一定有他的独门秘籍，但是索罗斯又怀疑一切公式，这不是矛盾吗？
五
多年后，出现在图书签售会上的塔勒布，身材健硕得像个保镖。这得益于他从尼德霍夫那里得到的启发，包括尼德霍夫拿过壁球世界冠军、经常和索罗斯打球、以及其巨大庄园里的好几个球场。
塔勒布也创建了自己的对冲基金，就取名为安皮里卡（Empirica）。
塔勒布的投资策略几乎与尼德霍夫正好相反：
下注于小概率事件发生。
尼德霍夫的策略是下注于小概率事件的不发生。
两个人的人生哲学也不同：
尼德霍夫想做第一，而塔勒布想不炸掉。
作家格拉德威尔在文章里为大众介绍了安皮里卡的投资策略：买卖期权。
比方说，假设通用汽车的股价是每股50美元，再假设你是华尔街的投资大户。
有一个期权交易员来找你，他提出一项交易，他打算在未来三个月内，以每股45美元的价格，把通用汽车的股票卖给你，你愿不愿意接受？你要在什么样的利润前提下才同意用这个价钱买这只股票？
于是你研究通用汽车过去的股价走势，发现通用汽车的股价很少在3个月内下跌超过10%，而那个交易员只在通用股价跌到每股45美元以下时，才会要求你买下他的股票。
于是你说只要有每股0.1美元，就愿意承诺用45美元买进他手中通用的股票，你这么做就是卖出购进股票的期权。
你是赌未来3个月内，通用汽车的股价维持相对稳定的可能性很高，如果你判断正确，那么说收到每股0.1美元就是净利润。
而那位交易员则是赌一种可能性不大的情况，即通用的股票会大跌，如果他赌对了，那他获利可能非常可观。假设他以每股0.1美元向你买了万股的期权，之后通用的股价跌到每股35美元，他就用这个价格买进万股，然后交给你，要求你用每股45美元买下；这样一来一往，他突然变得很富有，而你却损失惨重。
这种交易用华尔街的术语来说，就叫价外期权。
塔勒布的交易哲学是：只买期权。
例如在上述通用汽车的例子里，塔勒布属于出0.1美元的那一方。
用我的话说，塔勒布买的是概率权：当概率落在有利于他的那一边时，他有选择大赚一笔的权利。
这一哲学以有黑天鹅存在为基础，随着时间积累，那些看似很难发生的极小概率事件，终究会发生。
塔勒布在9·11事件发生前大量买入行权价格很低、无价值的认沽权证，用一种独特方式做空美国股市，9·11事件发生后而一夜暴富。
随后，他在美国次贷危机爆发之前，又先知先觉重仓做空，大赚特赚了一笔。
在外行看来，这不是买彩票吗？彩票不也是以小博大，用两块钱中一个亿吗？
当然不是。我在如何用小概率赚大钱？(更正版)一文中对此有详细解释。
有些最开始小概率的事情，随着时间的累积，变成了大概率事件，你要做的，是计算付出的时间成本和资金成本到底是多少，并据此计算下注的期望值。
能够理解这一点的人很少，能够做到的更少。所以普通人别去碰期权交易。
凡是以准确预测而自夸的投资者，最后都吞下了自己那误以为是水晶球的玻璃渣。
我们在电影《大空头》里，可以看见男主角在下注后备受煎熬的情形。塔勒布也不例外。他后来在《黑天鹅》等书里显得有多牛哄哄，在经营安皮里卡时就有多焦虑。
因为他们下注于小概率事件，购买那些特别便宜的期权，大部分时间都是眼睁睁地看着很多个0.1美元对赌的那一方收走。塔勒布备受折磨，表现出了许多他在自己书中嘲讽的傻瓜才会干的事情：例如，只在同一个车位停车，觉得马勒的音乐不吉利，等等。
每天都在一点一点流血，而别人却在大赚特赚，这种煎熬是惨无人道的。
这时，常常有一个员工出来安慰塔勒布说：
我们拥有更高的智慧，我们才是胜利的一方。
这个人叫马克·施皮茨纳格尔，当时是安皮里卡资本公司的首席交易员。
就在前不久，他因为在疫情导致的股票暴跌中大赚40倍，而走入了人们的视野。
六
在一家名为田园诗农场（IdyllFarms)的
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